El índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) subió 3,6% interanual en septiembre de 2026, según el informe publicado este jueves por la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés) a las 8:30 a.m. hora del Este.

El dato mensual fue de 0,5%, el mayor avance en seis meses, y refleja una presión inflacionaria que continúa erosionando el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses.

El principal motor del alza fue la energía: la gasolina y otros bienes energéticos dentro del PCE se dispararon 9,2% mensual, arrastrando al alza el componente de bienes no duraderos (1,1%) y el total de bienes (0,8%). Los servicios avanzaron 0,3% en el mes, con los servicios de transporte como principal impulsor, con un incremento de 2,1%.

El indicador que más directamente afecta a las familias es el ingreso personal disponible real, que retrocedió 0,3% mensual en septiembre, frente a un cambio nulo en agosto. La razón es aritmética: el ingreso nominal creció apenas 0,2% —unos 54,500 millones de dólares—, pero los precios avanzaron 0,5% en el mismo período. La inflación superó al ingreso, recortando la capacidad de compra.

El gasto de consumo nominal aumentó 113,100 millones de dólares, un 0,5% mensual, distribuido en 35,100 millones en bienes y 78,100 millones en servicios. Sin embargo, el gasto real —descontada la inflación— prácticamente no se movió: subió menos del 0,1%, apenas 2,600 millones de dólares. En la práctica, los hogares gastaron más dinero para comprar casi lo mismo.

La tasa de ahorro personal se situó en 3,8% del ingreso disponible, con un ahorro total de 911,100 millones de dólares.

El PCE subyacente, que excluye alimentos y energía y es la medida que sigue más de cerca la Reserva Federal, subió 0,3% mensual y 3,1% interanual, manteniéndose 1,1 puntos porcentuales por encima del objetivo del 2% fijado por la Fed.

Este índice no debe confundirse con el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que la Oficina de Estadísticas Laborales publicó el 14 de octubre con una lectura de 3,7% interanual. Ambos índices son complementarios, no contradictorios: el PCE incluye gastos realizados «por y en nombre» de los consumidores —como servicios médicos cubiertos por empleadores o programas públicos— y asigna ponderaciones distintas a cada categoría.

La vivienda y la gasolina pesan más en el IPC, lo que explica que el PCE general (3,6%) quede 0,1 puntos por debajo del IPC, mientras que el PCE subyacente (3,1%) supera en 0,5 puntos al IPC subyacente (2,6%).

La Fed utiliza el PCE, no el IPC, para evaluar el cumplimiento de su meta de inflación.

Un día antes de la publicación de estos datos, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 10 a dos para mantener las tasas de interés en el rango de 3,75%-4,00%, apenas seis semanas después de haberlas subido por primera vez en tres años.

En su comunicado, el FOMC reconoció que «la inflación permanece elevada» y advirtió que «la acumulación de más información ayudará al Comité a determinar la postura de política adecuada para garantizar un retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2%».

Al menos 16 de los 18 funcionarios de la Fed contemplaban al menos otra subida de tasas antes de que termine 2026, según las proyecciones de septiembre, lo que mantiene abierta la posibilidad de que el crédito se encarezca aún más para las familias en los próximos meses.